一颗石子投进水中，会激荡出什么？没有人不知道，但财政部扔出的“石子”，令人迷茫。

财政部3月5日公布2007年中央和地方预算执 行情况与2008年中央和地方预算草案的报告，其中2008年印花税收入安排达1945亿元，与2007年大抵持平。

就在市场人士举棋不定之间，受美国次贷危机和国内紧缩政策影响的资本市场，在政治热度较高的“两会”期间，一反稳定常态，连续下行。

夹杂在两会代表、委员口若悬河的讨论中，希望政府紧急“祭出”利好救市的呼声不绝于耳。调降印花税，或者单边征收，则排在众多“可预期利好”的第一位。

1945亿的深意

高额的印花税，在行情看淡的2008年，究竟能否完成？到底会影响印花税率什么样的走势？

“印花税征收计划应可完成。”西南证券研发中心副总周到说。

这显然是一道数学题，数字说明一切。

据税务总局网站公布的《税收收入统计》，2007年印花税收入2262亿元，其中证券( 股票)交易印花税收入2005亿元。这也意味着，除证券(股票)交易印花税之外，其他形式的印花税收入约为257亿元。

如果2008年这部分印花税保持基本稳定，按照财政部确定的2008年1945亿元的印花税总收入计算，可以得出，2008年证券(股票)交易印花税收入预算大约是1688亿元，比2007年的2005亿元降低15.8%。

那么，完成1688亿元证券(股票)交易印花税收入，需要多少股票交易金额呢？按买卖双方各征收0.3%的比例计算，股票交易金额应为28万亿元，日均成交金额（以246个交易日计算）为1138亿元。

“2007年A股交易额为46万亿元，因此，在印花税率不变的情况下，即使2008年成交量比2007年减少39%，资本市场仍可以提供1688亿元证券(股票)交易印花税收入。”周到说。

据了解，自2008年1月1日至3月6日有42个交易日，A股市场股票交易额为7.5万亿元，日均成交金额1786亿。如果保持这样的成交量，则2008年全年可以成交44万亿元，所产生的印花税收入则为2640亿元，比1688亿元高出56%。因此，在这种情况下，证券(股票)交易印花税率如果自下半年起调整至0.1%，证券(股票)交易印花税收入则为1760亿元，仍略高于1688亿元。

周到解释，上述假设的实质是，如果保持当前的成交量水平，在证券(股票)交易印花税率平均为0.2%的情况下，政府可以完成印花税预算安排。

数字得出的结论似乎还包括，虽然很难判断政府是否会调整印花税，资本市场已经为政策调整保留着一定空间。

只是预测性安排

不过，第一次精确到具体数额，财政部确定的1945亿元印花税收入安排，亦遭到广泛质疑。

“我也觉得很奇怪，哪天碰到财政部相关人员，我调侃调侃他们。”国家税务总局一位官员开玩笑说。

这位官员说，一般而言，预算只列出大数，以前没有精确到这么细。“在媒体对这个数字做出不同解读后，也许财政部的同志会后悔这样写。”

前述官员称，虽然不能说财政部的做法草率，但感觉确实没有多少依据，“印花税能收多少，取决于市场活跃度，这是不可预测的，就像大盘指数一样”。

“印花税预算应该是一件很单纯的事，不是说计划要收多少就得收多少。”前述国家税务总局官员说，在财政总的收入预算中，印花税所占比重太少，如果不写出来就忽略了。“即使收不够，也不可能因此去提高印花税税率，1000多亿，从哪儿都能挤出来。”

全国政协委员、财政部财政科学研究所所长贾康也表示，财政部安排印花税收入1945亿元，是考虑各种因素后做出的一个预测性的安排。

高层在“认真研究”

但民间调降的呼声震天。美国政府出手救市，中国政府为何迟迟未见动作？全国政协委员、中央财经大学证券研究所所长贺强建议在保持税率不变的情况下，改变证券交易印花税的征收方式，变双边征收为单边征收，降低股民的交易成本。

贺强说，中国的印花税征收过高，去年征收的证券交易印花税总额为2005亿元，是2006年的11倍多，这种增长是很不正常的。

“我们会认真地加以研究。”3月7日，财政部部长谢旭人在“两会”记者招待会上面对是否调整印花税的提问做出回应。证监会主席尚福林对同一问题的回答，同样停留在“认真研究”层面。

市场人士主流的意见认为，这是一种模糊的表态，更倾向于近期印花税不做调整。支持的理由是，2007年“5·30”刚刚将印花税由0.1%调增为0.3%，在不到一年的时间里再调，忽东忽西，与稳定的政策有悖。

西南证券研发中心副总周到表示，港股市场交易印花税率为0.002%，而A股印花税率是它的150倍。“我们必须及时检讨国内的证券(股票)交易印花税率。”